2023年11月，山西建投集团旗下的山西安装在港交所大厅鸣锣上市，这是自2019年晋商银行于港交所上市后，山西省属国企迎来的第二家港交所上市公司。如果穿透到实控人层面，山西有包括长城微光、晋商银行、山西安装、辰兴发展、怡园酒业、大地国际集团、中国通才教育、和嘉控股、华控康泰等九家公司。
部分“山西籍”港股业绩持续走低
长城微光是山西首家境内注册境外上市的公司，该公司于2004年5月在港交所成功挂牌，大股东为太原长城光电子工业公司，是太原国资委旗下全资子公司。
顶着“山西境外上市第一股”光环的长城微光，在经历上市初的风光后，自2010年开始业绩便每况愈下，持续亏损，直至2022年度才实现扭亏为盈，而在连年亏损之下，长城微光截至2023年9月末拥有人应占权益已为-9447万元。
在“山西籍”港股中，频频亏损的也并非长城微光一家，此前山西安装上市后不久便进行对接的山西金岩工业集团（下称“金岩集团”）旗下的港股——和嘉控股经营同样不甚理想。
山西资本圈此前介绍过，和嘉控股其实控人为金岩集团董事长温克忠。2004年，金岩集团注册成立香港和嘉焦化集团控股公司，同时公司焦炭产能也达到140万吨左右。在正值煤炭市场“黄金十年”的大背景下，金岩集团成功搭上“末班车”，于2008年前后向港股嘉利美商出售两笔煤焦资产，首次实现旗下焦化资产“借壳”上市，上市后更名为和嘉资源，公司股票也因此一度飙升至4.7港元/股。
2019年1月，和嘉资源又更名为和嘉控股，并于当年3月发布公告称和嘉控股以现金投资、债转股方式兑换已发行股本、资产置换认购股权、以现金或发行代价股份或可换股债权等方式作为代价以确保拿下金岩能源科技实控权。
此后，几经调整并购框架协议，和嘉控股却于2020年9月17日发布公告表示，由于目标公司的第一期项目已投产，第二期项目已完成基础建设部分，其整体经营能力及资产价值有可能增加，公司认为有必要重新评估目标公司当前业务状况及资产价值，在此背景下各方同意终止相关交易，此次资产重组上市最终并未成行。
目前，该公司股价为0.127港元/股（1月2日），较此前4.7港元/股已跌去逾九成，而从其经营业绩来看，公司自2021年起便一直是亏损状态，其2023年三季报显示，归母净利润为-2176.30万港元。近年来，仅2023年一季报显示公司净利润为12.50亿港元，而此次盈利是因为其出售旗下山西金岩和嘉能源有限公司所获得的账面净资产增加。
除了以上两家公司，港股大地国际集团经营业绩也不容乐观，该公司控股股东为山西省属重点国企山西大地控股公司。今年6月该公司原“掌门人”屈忠让被“双开”，此后由李卫平接任党委书记、董事长职务。
据大地国际集团财报显示，自2020年开始公司便持续亏损，直到2023年三季报发布，显示其归母净利润为-762.30万港元，权益合计为-3.45亿港元。
早在2019年2月，山西大地控股通过旗下大地国际以受让和定增的方式持有港股智城控股23.34%股权，并成为第一大股东实现“借壳”上市，还于当年5月17日进行了更名，目前山西省国有资本运营有限公司（下称“山西国运公司”）合计持股达到28.24%。
但是，在山西大地控股完成“入主”后，并无过多资产注入的动作，仅在2020年底，大地国际集团通过旗下全资附属公司众投金服收购山西大地控股旗下的山西晋新科源环保科技有限公司60%股权，对价2700万元，其中1500万元须由众投金服以现金支付，而剩余部分则根据一般授权按发行价（0.188港元/股）配发及发行代价股份支付。完成此次资产注入之后，山西大地控股对该上市公司便再无动作。
据了解，大地国际集团主要从事出版、采购及发行图书业务。公司曾在公告中表示，自2019年以来，集团一直致力于在环保领域发展业务，并为此进行了长期的探索。而收购山西晋新科源环保科技有限公司将有助于逐步落实并扩大集团在环保领域的投资，收购事项有利于集团开拓新业务板块，寻求新的盈利增长点，但从实际经营数据来看，公司似乎还并未找到真正的“盈利点”。
“山西籍”港股盈利亦难救低迷股价
当然也并非全部“山西籍”港股都是亏损状态，晋商银行作为山西唯一一家本土上市银行，自上市后每年均稳定盈利，据其2023年半年报显示，上半年该行实现营业收入28.3亿元，同比增长10.3%；实现净利润10.3亿元，同比增长6.5%。
被誉为山西房企“第一股”的辰兴发展的实控人是山西最早一批进入房地产业的晋中地产大佬白选奎，近几年该公司盈利虽有起伏，但没有出现亏损，2021年实现净利润7872.30万元，2022年净利润出现较大跌幅，仅为1044.40万元。
该公司的上市路也颇为坎坷，早在2007年前后，辰兴发展便完成股改开始筹备上市，并于2009年正式向中国证监会提交A股首发上市申请，拟在深交所上市，之后由于受国家楼市调控等宏观经济政策的影响，公司于两年后撤回A股上市申请，转而谋求境外上市。
2015年辰兴发展在港交所提交IPO申请，并于当年7月成功上市，虽为“蚊型”IPO，但辰兴发展成为山西第一家本土房地产上市公司，也是目前山西省唯一一家主业仍为房地产开发的上市公司。
中国通才教育与辰兴发展同为经营主体在山西的港股，是山西“民办教育第一股”，该公司旗下最主要的产业是由牛三平创立的山西工商学院。2020年11月，中国通才教育便决定申请赴港交所上市，但首战不幸“折戟”；2021年5月末，该公司“再战”港交所，仅仅一个多月后便如愿通过聆讯，最终登陆港交所。
据其2022年发布的中期报告显示，实现营业收入1.70亿元，实现净利润6489.20万元，利润率达38.07 %，但较上年同期的53.89%仍有下降。值得注意的是，中国通才教育于2022年11月29日停牌，并于当日宣布延迟发布截至2022年8月31日止年度业绩报告，目前公司仍在停牌，而自2022年8月31日的年度报告之后的业绩报告同样全部延期。
另外，山西资本圈还注意到该公司2022年12月16日发布公告表示，公司接获有关本公司首次公开发售认购及本公司首次公开发售所得款项用途的指控，随后公司安排委聘专家对该指控进行调查，截至目前尚未有相关调查结果发布。
从事葡萄酒生产与销售的怡园酒业自上市以来经营一直较为稳健，受此前疫情影响，2022年出现小幅亏损，但随着此后全面放开，市场回温，经营又回到原有水平，2023年三季报显示其实现营业收入4855.60万元，净利润为482.30万元。
1997年8月，陈进强和来自法国的詹威尔在山西太谷联合创办了怡园酒庄，2003年，酒庄经营的接力棒交到了“少庄主”陈芳手中，目前其仍在担任怡园酒业董事长。
相较于白酒而言，红酒在国内消费市场本就偏小，而在过去的3年里，中国的葡萄酒进口量和消费量显著放缓。为应对市场变化，在陈芳带领下的怡园酒业积极扩展赛道，2019年8月，公司完成了对万浩亚洲有限公司的100%股权收购，该公司主营业务为威士忌及金酒的酿造。怡园酒业方面表示，有关金酒及威士忌蒸馏酒厂的建设工程已顺利完成，已于今年下半年正式开始投产。
最后一家港股华控康泰的主营业务分为三部分：水泥业务分部、医疗、医药及健康业务分部及健身业务分部，近年来经营数据略有亏损，但其2023年半年报显示公司业绩由亏转盈，实现营业收入4.31亿港元，净利润3913.80万港元。
该公司的经营实体并不在山西，其控股股东为深圳市华融泰资产管理有限公司（下称“华融泰”）。2019年10月，山西国运公司旗下的三晋国投通过子基金——国投绿色能源协议方式受让深圳奥融信持有的华融泰51%股权，从而间接控制华融泰旗下的A股公司华控赛格及港股公司华控康泰。
此后山西国运公司又继续对华融泰股权进行整合，通过旗下国耀投资、国投绿色能源和国投股权投资三大股权基金合计持有华融泰76.9%股权，巩固了对两家上市公司的控制权。
2020年4月，按照“先委托、后交易”的整体思路，山西国运公司将华融泰76.9%股权对应的全部股东职权授权委托山西建投集团决策、执行，委托期间同时启动转让其间接持有的华融泰合计76.9%股权事项，自此山西建投将华控赛格、华控康泰两家上市公司纳入麾下。
而对于华控康泰来说，今年最大的事件便是陕西紫光辰济药业有限公司（下称“辰济药业”）的“股权之争”了。
据山西资本圈了解，辰济药业前身为宝鸡制药厂，2016年，华融泰控股子公司香港联合水泥有限公司收购了北京紫光制药有限公司，辰济药业便被纳入港股上市公司。此后，山西国运公司接收华融泰的控股权，并将华融泰股权全部划入山西建投集团，所以，彼时山西国资便掌握了辰济药业的实控权。
今年4月，辰济药业被日本津村制药以2.5亿元的低价收购，引发市场关注，“百年药企被贱卖”的说法甚嚣尘上，但仅在三个月后，山西国资及公司所在地宝鸡市国资委果断“出手”接回辰济药业。据天眼查显示，7月31日，辰济药业发生工商变更，平安津村退出辰济药业股东行列，新增宝鸡市投资集团、华融泰两位新股东，分别持股34%、66%，进而山西国资再度掌握了辰济药业的实控权。
经过梳理之后，山西资本圈发现，前文所述的全部港股上市公司中，截至今日收盘，刚上市的山西安装股价与发行价持平，中国通才教育股价比发行价低0.18港元，其他公司股价均大幅低于发行价，股价下跌便意味着公司市值大幅缩水。
另外，这些“山西籍”港股在二级市场流通率极低，每日仅有个别股票有少量交易，当然这也并非仅仅是“山西籍”港股的问题，2023年以来，港股多个交易日的成交额不足1000亿港元，日均成交额在1100亿港元左右，港股市场作为一个开放的离岸市场，如今正面临流动性大幅下滑的窘境。
众所周知，港股以更低的上市门槛、更高的IPO效率以及更丰富的融资手段仍然吸引着大陆企业“前仆后继”，山西也不乏折戟A股IPO转战港交所的企业。“山西籍”港交所上市公司形成如今的局面，除了香港资本市场受整个大环境影响表现“不如意”之外，也与自身经营不无关系。
所以，对于企业来说上市只是一个开始，能否真正利用好港交所这个市场，为企业发展提供更好的助力，还是要企业凭实力说话，这就应了那句老话“打铁还需自身硬”
